Německo před volbami
Německo se nachází v paradoxní situaci:
Má dostatek zdrojů i odborných znalostí, ale nevhodné rámcové podmínky brzdí růst a komplikují překonání krize.
Program hospodářské obnovy je naléhavě zapotřebí.
S blížícími se spolkovými volbami stojí za to podívat se na ekonomiku z širší perspektivy a zvážit, co by investoři měli očekávat od budoucí vlády.
Volby do Bundestagu pravděpodobně neovlivní trhy.
Letošní německé federální volby jsou už pravděpodobně zohledněny v tržních cenách.
Investoři politický vývoj sledují a analyzují již několik měsíců a finanční trhy mají tendenci reagovat na změny dlouho před volebním dnem.
Krátkodobé výkyvy na trhu jsou možné v případě nečekaného výsledku voleb nebo složitých koaličních jednání.
Z dlouhodobého hlediska však budou mít větší vliv makroekonomické faktory, jako jsou úrokové sazby, inflace a celkové globální ekonomické podmínky.
Aktuální situace indexu DAX
Zatímco německá ekonomika zůstává v recesi, index DAX dosahuje rekordních hodnot jen týden před volbami.
Pro lepší představu o skutečném stavu ekonomiky by se investoři měli zaměřit na indexy MDAX a SDAX.
Středně velké společnosti, které jsou více závislé na domácím trhu, odrážejí ekonomickou slabost mnohem přesněji.
Oba indexy se obchodují hluboko pod svými maximy a za posledních dvanáct měsíců dosáhly jen zlomku růstu indexu DAX.
Německý poměr dluhu: stabilita, nebo promarněná příležitost?
Mnoho Němců má tradičně silný odpor k zadlužování. Historické zkušenosti, například hyperinflace ve 20. letech 20. století, podpořily kulturu spořivosti a finanční opatrnosti.
I dnes zůstává úroveň soukromého i veřejného dluhu v Německu relativně nízká ve srovnání s mezinárodními standardy.
Kritici upozorňují, že Německo bude do roku 2030 potřebovat přibližně 372 miliard eur na investice do silnic, mostů a železniční infrastruktury.
Tyto výdaje však mohou nastartovat hospodářský růst, vytvářet pracovní místa a zvýšit atraktivitu Německa pro podnikání.
Závěr:
Samotné zadlužení strukturální problémy Německa nevyřeší.
Ve srovnání s ostatními zeměmi má však značný fiskální prostor pro podporu růstu a zmírnění krizí.
Tento potenciál však zatím zůstává nevyužitý.
(Věra Kunická, zdroj Deutsche borse)
Německo se nachází v paradoxní situaci:
Má dostatek zdrojů i odborných znalostí, ale nevhodné rámcové podmínky brzdí růst a komplikují překonání krize.
Program hospodářské obnovy je naléhavě zapotřebí.
S blížícími se spolkovými volbami stojí za to podívat se na ekonomiku z širší perspektivy a zvážit, co by investoři měli očekávat od budoucí vlády.
Volby do Bundestagu pravděpodobně neovlivní trhy.
Letošní německé federální volby jsou už pravděpodobně zohledněny v tržních cenách.
Investoři politický vývoj sledují a analyzují již několik měsíců a finanční trhy mají tendenci reagovat na změny dlouho před volebním dnem.
Krátkodobé výkyvy na trhu jsou možné v případě nečekaného výsledku voleb nebo složitých koaličních jednání.
Z dlouhodobého hlediska však budou mít větší vliv makroekonomické faktory, jako jsou úrokové sazby, inflace a celkové globální ekonomické podmínky.
Aktuální situace indexu DAX
Zatímco německá ekonomika zůstává v recesi, index DAX dosahuje rekordních hodnot jen týden před volbami.
Pro lepší představu o skutečném stavu ekonomiky by se investoři měli zaměřit na indexy MDAX a SDAX.
Středně velké společnosti, které jsou více závislé na domácím trhu, odrážejí ekonomickou slabost mnohem přesněji.
Oba indexy se obchodují hluboko pod svými maximy a za posledních dvanáct měsíců dosáhly jen zlomku růstu indexu DAX.
Německý poměr dluhu: stabilita, nebo promarněná příležitost?
Mnoho Němců má tradičně silný odpor k zadlužování. Historické zkušenosti, například hyperinflace ve 20. letech 20. století, podpořily kulturu spořivosti a finanční opatrnosti.
I dnes zůstává úroveň soukromého i veřejného dluhu v Německu relativně nízká ve srovnání s mezinárodními standardy.
Kritici upozorňují, že Německo bude do roku 2030 potřebovat přibližně 372 miliard eur na investice do silnic, mostů a železniční infrastruktury.
Tyto výdaje však mohou nastartovat hospodářský růst, vytvářet pracovní místa a zvýšit atraktivitu Německa pro podnikání.
Závěr:
Samotné zadlužení strukturální problémy Německa nevyřeší.
Ve srovnání s ostatními zeměmi má však značný fiskální prostor pro podporu růstu a zmírnění krizí.
Tento potenciál však zatím zůstává nevyužitý.
(Věra Kunická, zdroj Deutsche borse)