سحر الفوركس: أطلق فضولك تجاه سوق الأسهم!

موقف مثير للاهتمام حدث مع أسهم شركة Kenvue Inc. - أكبر منتج عالمي لمنتجات صحية للمستهلكين. في السابق، كانت هذه الشركة جزءًا من قسم Consumer Healthcare التابع لشركة Johnson & Johnson العالمية المشهورة. Kenvue هي المالكة لعلامات تجارية شهيرة مثل Band-Aid، Aveeno، Benadryl، Neutrogena، Listerine، و (تنبيه!) Tylenol - نفس Tylenol الذي ربطه ترامب بمخاطر الإصابة بالتوحد أثناء الحمل، مما أثار ردود فعل كبيرة بين الجمهور. على الرغم من الجملة المتناقضة، ارتفعت أسهم Kenvue بعد ذلك وهذا في ظل اتجاه هابط مستقر! كيف ردت وول ستريت على هذا الحدث؟ فورًا، خفض محللو Evercore السعر المستهدف لأسهم الشركة من ثلاثة وعشرين دولارًا إلى ثمانية عشر دولارًا، بينما أعلن محللو Citi أنهم يتوقعون استعادة أسهم Kenvue، مشيرين إلى عدم وجود أسس علمية لبيانات الرئيس. وفي المزيد من التفاصيل، رفع Rothschild & Co Redburn تصنيف أسهم الشركة من "محايد" إلى "شراء"، على الرغم من خفض سعرها المستهدف، حتى وإن كان بشكل رمزي، من 22.50 إلى 22 دولارًا. عند دراسة رسم بياني لأسهم Kenvue (KVUE)، يظهر بوضوح أنه بعد بلوغ أدنى مستوى تاريخي، يحاولون تغيير الاتجاه إلى صاعد، وبناءً على سعرها، سيجد المستثمرون المهتمون بالتأكيد فرصة لشرائها قبل أن يتم إثبات تمامًا أن اتهام ترامب ليس له أساس تمامًا.

مرحبًا بالمتداولين،

أظهر تقرير Advanced Micro Devices (AMD) الصادر أمس عن الربع الثالث من عام 2025 زيادة في إيرادات الشركة بنسبة 16٪ على أساس سنوي (وصلت إلى 9.25 مليار دولار)، متجاوزًا توقعات السوق التي كانت 8.74 مليار دولار. كما تجاوزت الربحية التشغيلية المعدلة توقعات المحللين أيضًا، حيث بلغت 2.24 مليار دولار مقابل التوقعات التي كانت 2.15 مليار دولار.

تتوقع AMD مستقبلًا مشرقًا، حيث تتوقع أن تتراوح إيراداتها في الربع الرابع بين 9.3 و 9.9 مليار دولار. هذا يفوق أيضًا توقعات الخبراء التي كانت 9.21 مليار دولار، مما يدل على الثقة في استمرار الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي ومعالجات الجيل القادم.

صدر التقرير بعد إعلان AMD عن صفقتين كبيرتين لتوريد رقائق الذكاء الاصطناعي مع OpenAI (OPAI.PVT) و Oracle (ORCL)، وقبل ذلك بقليل، وقعت AMD اتفاقية لتوريد وحدات معالجة الرسومات (GPU) لـ OpenAI بقوة تصل إلى ستة جيجاوات لتشغيل مراكز معالجة البيانات الخاصة بها باستخدام الذكاء الاصطناعي. بدورها، أعلنت OpenAI عن شراء أكثر من 160 مليون سهم من AMD، ما يمثل حوالي 10٪ من إجمالي عددها.

ولكن كيف تصرفت الأسهم بعد هذه الأخبار الإيجابية؟ فور نشر التقرير، ارتفعت بشكل حاد ثم انخفضت بنسبة 3.7٪. وبالتالي، استمرت في تطور الاتجاه الهابط الذي بدأ في نهاية الشهر الماضي.



في مذكرة تحليلية لشركة Morgan Stanley، يُشير إلى أنه "في النهاية، لزيادة حصة السوق، ستحتاج الشركات إلى تحقيق عوائد استثمارية أعلى من Nvidia، ولا تزال هناك أسئلة تطرح من قبل العملاء بشأن هذا الأمر".

مأساة مكافحة الاحتكار - هكذا وصفت صفقة استحواذ Netflix (NFLX) على استوديو الأصول البثية Warner Bros. (WBD) السيناتورة من ماساتشوستس، إليزابيث وارين. ستكلف هذه الصفقة Netflix سبعين مليار دولار وستجعل هذه الشركة، التي ابتلعت بالفعل Paramount+ (PSKY)، HBO Max، و Peacock (CMCSA)، زعيمة خدمات البث في الولايات المتحدة. هذه الصفقة، التي غيرت البيئة التنافسية، أثارت دهشة حتى لدى خبراء وول ستريت المخضرمين. كانوا يقدرون احتمال حدوثها بخمسة في المئة. هذا المستوى العالي من التركيز في يد واحدة أثار انتقادات حادة. المذكورة أعلاه السيناتورة دعت وزارة العدل لإجراء فحص دقيق للتحقق من "تجارة التأثير والرشوة". سيعارض Netflix، بالطبع، بأن تضمين استوديوهات كبيرة لن يمنحها تأثيرًا مفرطًا على السوق، بل سيساعدها فقط على المنافسة. مع من؟ بالتأكيد، سيذكرون YouTube (GOOGL) والبث المباشر، والألعاب، ومقاطع الفيديو الاجتماعية للدفاع عن أنفسهم. ولكن هل سيساعد ذلك في تبرير موقفهم؟ يبدو أن المستثمرين غير واثقين من ذلك. الغموض يسرع من انخفاض أسهم Netflix. بينما ترتفع أسهم Warner Bros. Discovery, Inc. على النقيض. لماذا يحدث ذلك؟ ما الذي سيبقى في هوليوود القديمة من آبائها المؤسسين. يتذكر العالم بوضوح، لم يمر وقت طويل على استحواذ سوني على واحدة من عمالقة هذه الصناعة - كولومبيا بيكتشرز... سيتحسن بالتأكيد نموذج جودة إنتاج Netflix التجاري، ولكن لا يجب أن نتوقع أعمالًا فنية رائعة في ظل هذه الاتجاهات. إذاً، ستكون تلك الأفلام التي تم إنتاجها في العصر الذهبي لهوليوود أكثر قيمة (ليس في السياق التجاري لهذه الكلمة).

مرحبًا بالمتداولين، كيف يمكن الربح من رفض الصفقة؟ يعلمنا ذلك أحد أوائل لاعبي سوق التلفزيون عبر الإنترنت Netflix، الذي جذب مئات الآلاف من المشتركين إلى صفوف مشتركيه. شركات ضخمة مثل Paramount وWarner Bros. قامت بإطلاق خدمات البث الخاصة بها، لكنها تفتقر إلى قاعدة مشتركين، حيث تفقد قنواتهم كل من المشاهدين والمعلنين. في ديسمبر، أبرمت Netflix صفقة للاستحواذ على استوديو Warner Bros. بقيمة 82.7 مليار دولار، ملتزمة بتحمل ديون الشركة. ومع ذلك، تدخلت Paramount، العملاق الهوليوودي القديم، ونجحت بدون الخوض في التفاصيل في تقديم عرض لمنافسها الأبدي لا يمكن رفضه. قدمت Paramount دفع 2.8 مليار دولار لـ Warner Bros. كتعويض لإلغاء الاتفاق مع Netflix. فرح المستثمرون بهذه الخطوة بشكل كبير، حيث ارتفعت أسهم Netflix NASDAQ: NFLX بنسبة 13% يوم أمس. في الوقت نفسه، انخفضت أسهم Warner Bros. Discovery NASDAQ: WBD بشكل كبير. ستكون الصفقة محل اهتمام كبير من السلطات. فقد عينت لجنة قضائية في مجلس الشيوخ الأمريكي إعادة النظر في بيع Warner Bros. لـ Paramount في الرابع من مارس.

مجموعة جولدمان ساكس تقول إن بيع الأسهم من قبل صناديق التحوط كان بأسرع وتيرة في تاريخ المراقبة (بدأ البنك جمع البيانات في عام 2011). يعود ذلك إلى المخاوف من تدهور السوق الأسهم بسبب استمرار الصراع في الشرق الأوسط. لم يحدث التأكيد المتوقع من ترامب بشأن انتهاء العمليات القتالية بسرعة على الإطلاق. الآنالمحللون متعبون بالفعل من المحاولات البائسة لفهم الخطاب المتغير باستمرار للرئيس الأمريكي. وفي النهاية، انخفض مؤشر MSCI All-Country World العالمي الرائد في الشهر الماضي بنسبة 7.4٪، مسجلاً أسوأ أداء منذ عام 2022، بينما انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 5.1٪. زادت مراكز البيع القصيرة لصناديق ETF الأمريكية بنسبة 17٪. أثر هذه العملية تقريبًا على جميع القطاعات. تم ملاحظة بيع نشط بشكل خاص في القطاعات الصناعية والمالية و(تنبيه!) القطاعات الخام. فما هي الأصول التي يتحول إليها المستثمرون؟ هناك تحول نحو الأصول الدفاعية (مرحبًا بالدولار الذي لا يهدأ) وأسهم الشركات التي تصنع السلع ذات الطلب اليومي. هنا يتم ملاحظة أسرع نمو في المراكز الطويلة منذ يوليو من العام الماضي. واستفاد مديرو الصناديق من الوضع وبدأوا في شراء أسهم الشركات الإعلامية والاتصالات وبالطبع الشركات التكنولوجية، في الحالات التي كان فيها المستثمرون يغلقون بيعهم بشكل جماعي، لكنهم لم يفتحوا مراكز طويلة حتى على المستويات المغرية.

منذ بداية العام، ارتفعت أسهم NVIDIA (NVDA) بنسبة بسيطة تبلغ سبعة في المئة وهذا في ظل ارتفاع حاد لأسهم المنافسين. على سبيل المثال، زادت أسهم Marvell (MRVL) خلال هذه الفترة بنسبة 79% أما أسهم Micron (MU) فزادت بنسبة 59% فما هو سبب تأخر زعيم السوق؟ في المقام الأول، السبب يكمن في رأس المال السوقي للشركة. لزيادته بنسبة خمسين في المئة، يتطلب مليارات الدولارات من رأس المال الإضافي. هذا يشكل عقبة رياضية لا تواجهها المنافسون. المشكلة الثانية هي الصين. توقعات الربع الأول من العام المالي 2027 تستبعد الإيرادات من القدرات الحسابية في مراكز معالجة البيانات في الجمهورية الشعبية بعد استبعاد أربعة مليارات و نصف المليار دولار كتكاليف للمخزون خلال النصف الأول من العام. هذا العائد الفعلي الذي لا يُؤخذ بعين الاعتبار بسبب الرقابة على التصدير. لجعل أسهم الشركة مجددًا جاذبة، يجب أن تتوافق عدة عوامل: نمو مبيعات مذراة الرقاقات Blackwell Ultra و Vera Rubin بشكل ملحوظ، استعادة مواقعها في سوق الصين أو تعويض الطلب من قبل مزودي الخدمات الكبار، بالإضافة إلى الحفاظ على الربح الإجمالي فوق 75٪. بهذه المقدمة، من غير المرجح أن يزيد عدد الراغبين في تحميل محافظهم بأسهم NVIDIA. بالتأكيد سيجد البعض رغبة في الرهان على انخفاض سعرها أو زيادة الفجوة بين أسعارها وأسعار أسهم المنافسين القريبين.