تحليل الذهب

تعرّضت أسعار الذهب لضغوط هبوطية متجددة بينما عدّل المشاركون في السوق مراكزهم قبيل صدور تقرير الوظائف غير الزراعية المرتقب بشدة في الولايات المتحدة، مما أدى إلى نطاق تداول ضيق بين $4,100 و$4,200. ستحدد هذه البيانات الاقتصادية الكلية المقبلة اتجاه السياسة النقدية قصير الأجل للاحتياطي الفيدرالي وتؤثر في الاتجاه العام للدولار الأمريكي. واجهت أسعار الذهب صعوبة في الارتداد فوق مستوى $4,200 بسبب ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، ومخاوف التضخم المستمرة الناجمة عن ارتفاع أسعار الطاقة، وقوة الدولار مقابل العملات الرئيسية بالقرب من أعلى مستوى في 17 شهراً. في حين تم تقليص توقعات السوق لرفع سعر الفائدة في أكتوبر بشكل كبير مقارنة بتوقعات الأسبوع السابق، يستمر الضغط العالمي على العوائد في الحد بشدة من إمكانات الصعود للذهب الذي لا يدر فائدة.

يراقب المشاركون في السوق عن كثب بيانات التوظيف ومتوسط الأجور بالساعة المقبلة بحثاً عن إشارات تداول واضحة قد تغيّر النظرة الاقتصادية العامة. قد يعزز تقرير للتوظيف أقوى من المتوقع، مع نمو قوي في الوظائف وتسارع في زيادة الأجور، توقعات السوق تجاه سياسة نقدية أكثر تشدداً من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يدفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية للارتفاع ويزيد من ضغط هبوط أسعار الذهب. وعلى النقيض، قد تؤدي بيانات توظيف ضعيفة، مع تباطؤ نمو الوظائف وارتفاع معدل البطالة، إلى استبعاد رفع سعر الفائدة في أكتوبر، وبالتالي تضعف الدولار وتوفر الدفع الضروري لانتعاش سعر الذهب.

من الناحية الفنية، وبقيام أسعار الذهب أدناه المتوسطات المتحركة الرئيسية، بما في ذلك المتوسط المتحرك البسيط لفترة 50 يوماً ($4,327.30)، والمتوسط المتحرك البسيط لفترة 100 يوم ($4,279.39)، والمتوسط المتحرك البسيط لفترة 200 يوم ($4,534.92)، يبقى سعر الذهب/الدولار الأمريكي (xau/usd) محصوراً في نطاق، مما يشير إلى ميل هبوطي واضح على المدى القصير. وتقع هذه المتوسطات المتحركة الرئيسية إلى حد كبير فوق السعر الفوري الحالي، مما يدل على استمرار المقاومة ويؤكد أن أسعار الذهب قد بلغت ذروتها بعد التراجعات الأخيرة من قممها. وفي الوقت نفسه، مؤشر القوة النسبية (rsi) يحوم حول 40، ما يعكس زخم سوق ضعيف بدلاً من حالة تشبع بيع حادة، مشيراً إلى وجود مجال واسع لمزيد من التحركات السعرية إذا ظهر محفز أساسي جديد.

يقع مستوى الدعم الفوري للمعادن الثمينة حول إغلاق اليوم السابق عند $4,172، بينما يوفر دعم الاتجاه الصاعد عند حوالي $3,999 شبكة أمان هيكلية أكثر متانة للمتداولين الباحثين عن أهداف هبوط أعمق. وعلى الجانب الصعودي، المقاومة الأولية قرب المتوسط المتحرك البسيط لفترة 100 يوم عند $4,279، تليها المتوسط المتحرك البسيط لفترة 50 يوماً عند $4,327، بينما يمثل المتوسط المتحرك البسيط لفترة 200 يوم عند $4,535 عقبة أعلى تتطلب اختراقاً حاسماً لكسر الزخم الهبوطي الحالي تماماً واستعادة نظرة صعودية أوسع.

تداول الذهب (xau/usd) في نطاق ضيق خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الجمعة، متأرجحًا دون مستوى $4,200، بينما كان المتداولون ينتظرون بيانات التوظيف الأمريكية الرئيسية. يركز المشاركون في السوق على تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر، الذي يتوقع على نطاق واسع أن يظهر إضافة نحو 90,000 وظيفة جديدة في الولايات المتحدة، وهو تباطؤ ملحوظ مقارنةً بـ162,000 وظيفة أُضيفت في الشهر السابق. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يبقى معدل البطالة ثابتا عند 4.1%. هذا المقياس التكميلي للتضخم في الأجور السنوي، المقاس بمتوسط الأجور بالساعة، سيوفر مزيدًا من الإشارات حول اتجاه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.

يأتي صدور بيانات التوظيف هذه في ظل تعليقات حديثة من أعضاء بارزين في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (fomc) تشير إلى أنه لا حاجة فورية لرفع كبير في أسعار الفائدة يتجاوز الزيادة المتوقعة على نطاق واسع بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر. ومع ذلك، فإن زخم النمو الاقتصادي المستمر—الذي أشارت إليه مذكرة معهد إدارة التوريدات (ism) بشأن تسعة أشهر متتالية من التوسع في قطاع التصنيع والضغط الهبوطي المستمر على أسعار المواد الخام—يغذي المخاوف الأساسية المتعلقة بالتضخم.

علاوة على ذلك، فإن المخاوف الجيوسياسية المستمرة وتقلبات سوق الطاقة قد عقدت المشهد الاقتصادي الكلي واستمرت في دفع علاوات المخاطرة للارتفاع. أفاد تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال بأن البنتاغون قد ينشر مجموعة ضاربة من حاملة طائرات و10,000 جندي إلى الخليج، مما يزيد من مخاوف السلطات المعنية بمضائق الخليج بشأن الهجمات الأخيرة على ناقلات النفط التجارية في مضيق هرمز. بالإضافة إلى ذلك، فقد أبقت التصريحات السياسية الأخيرة المتعلقة بالتصعيد أو العمل العسكري المخاطر الجيوسياسية في طليعة اهتمام السوق، مما زاد بشكل كبير الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن ووفّر مقاومة مستمرة للذهب غير المعطي لعوائد. لذلك، يؤكد محللو السوق على ضرورة أن يتوخى المتداولون الحذر وينتظروا عمليات شراء قوية ومؤكدة قبل الاستنتاج بأن الذهب قد شكل قاعًا قصير الأجل صلبًا حول $4,100.

تقنيًا، يظل الزوج في اتجاه هبوطي، مع تواجد السعر أدنى بكثير من المتوسط المتحرك البسيط لفترة 200 ومستويات ارتداد فيبوناتشي الرئيسية متوسطة الأجل. رغم هذا الانحياز الهيكلي الهبوطي، ترسم مؤشرات الزخم الفنية صورة مختلطة: يظل مؤشر تلاقي/تباعد المتوسطات المتحركة (macd) في المنطقة الإيجابية، بخطه أعلى من خط الإشارة، ويظهر الرسم البياني اتجاهًا صاعدًا؛ ومع ذلك، فإن مؤشر القوة النسبية (rsi) لفترة 14 يتأرجح حول 43، مما يشير إلى أن الزخم الهبوطي قد يكون قد توقف مؤقتًا بدلاً من أن يكون قد انعكس بالكامل.

لذلك، من المتوقع أن يواجه أي اختراق خلال اليوم فوق $4,200 مقاومة قوية فورًا، تتمركز بشكل أساسي حول مستوى ارتداد فيبوناتشي 61.8% قرب $4,230. تشمل مستويات المقاومة التالية مستوى ارتداد فيبوناتشي 50% عند $4,319، يليه المتوسط المتحرك لفترة 200 عند $4,386، ثم مستوى ارتداد فيبوناتشي 38.2% عند $4,408، الذي يشكل منطقة بيع قوية. وقد يؤدي ذلك في النهاية إلى مزيد من المقاومة بالقرب من مستوى ارتداد فيبوناتشي 23.6% حول $4,519. على الجانب الهبوطي، يكمن الدعم الهيكلي الفوري عند مستوى ارتداد فيبوناتشي 78.6% عند $4,103. وكسر دون هذا المستوى سيستهدف الأدنى المسجل في الأسابيع الأخيرة قرب $3,942. سيستمر المشاركون في السوق في التفاعل بقوة مع بيانات التوظيف القادمة والأخبار الجيوسياسية المتغيرة حتى يظهر عامل فني حاسم يكسر هذا النطاق المحدد.

واصلت أسعار الذهب تراجعها، متقلبة دون مستوى 4,300$، بينما يراقب المشاركون في السوق عن كثب التطورات الاقتصادية الكلية الرئيسية والقمم الجيوسياسية ذات الرهانات العالية. ينتظر المتداولون حالياً نتائج اجتماع بين الرئيس الأمريكي ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ، مع إيلاء اهتمام خاص لتطورات سلسلة إمداد المعادن النادرة، والقيود التكنولوجية المستمرة، والاتفاقات المحتملة التي قد تخفف التوترات التجارية. أي اختراقات إيجابية أو إشارات تعاون يمكن أن تضخ زخماً صعودياً جديداً في أسعار المعادن الثمينة من خلال إعادة تشكيل توقعات أمن الإمدادات العالمي. ومع ذلك، من المرجح أن تكون أي مكاسب سعرية قصيرة الأجل أو داخل اليوم محدودة بالنظر إلى التوقع السائد في السوق أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على سياسته النقدية المتشددة وقد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى. تقليدياً، تقلل تكاليف الاقتراض المرتفعة من جاذبية الذهب الذي لا يولد دخلاً، مما يشكل عقبة مستمرة أمام المشترين الذين يحاولون دفع أسعار الذهب للارتفاع على المدى القصير.

أظهرت البيانات الاقتصادية المحلية الأخيرة مرونة قوية في النشاط التجاري بالولايات المتحدة، مما عزز بشكل كبير توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة في أكتوبر. وفقاً لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، يعتقد المشاركون في السوق على نطاق واسع أن هناك احتمالاً كبيراً بأن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع تكاليف الاقتراض مرة أخرى في اجتماعه المقبل، وهي وجهة نظر تدعمها مسح خاص يظهر توسع الاقتصاد للشهر الرابع على التوالي. على وجه التحديد، ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب من S&P Global (PMI) إلى أعلى مستوى له منذ سنوات، مما يبرز استمرار مرونة الاقتصاد ويقلل من حاجة التيسير النقدي العاجل. إلى جانب هذه العوامل المحلية، أعادت التوترات الجيوسياسية إشعال مخاوف التضخم، لا سيما تجدد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران في الجمعية العامة للأمم المتحدة. أدت اشتباكاتهما قرب مضيق هرمز بشأن التحذيرات الدبلوماسية وقضايا الأمن البحري إلى دفع أسعار النفط للارتفاع، مما زاد مخاوف السوق بشأن تصاعد ضغوط التضخم وعزز توقعات استمرار تشديد السياسة النقدية.





أدى مزيج من مؤشرات اقتصادية قوية ومخاطر تضخمية نابعة من ارتفاع أسعار الطاقة إلى دفع عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياته منذ سنوات، بينما وصل الدولار أيضاً إلى أعلى مستوى له على مدى عدة أشهر. يخلق ذلك بيئة مواتية لمزيد من الانخفاضات القصيرة الأجل في أسعار الذهب، لكن التداول الحذر يشير إلى ضرورة الحذر من أي تحول مفاجئ في معنويات السوق. يحتاج الذهب الفوري إلى الانخفاض أدنى قاعه الشهري قرب 4,233$ والإغلاق دون هذا المستوى لتأكيد النظرة البيعية رسمياً. من الناحية الفنية، تظل أسعار الذهب (XAU/USD) تحت ضغط هيكلي، وتتداول حالياً دون المتوسط المتحرك الأسي لمدة 100 يوم، بينما تعزز مؤشرات الزخم السلبية هيمنة البائعين. لذلك، ما لم تتمكن أسعار الذهب من الاختراق بنجاح لمستويات المقاومة الرئيسية، ستواجه أي محاولات للتصحيح ضغط بيع قوي.

يقع مستوى الدعم الفوري للهبوط قرب القاع الشهري السابق، يليه المستوى النفسي الرئيسي 4,200$. على الجانب الصعودي، يتزامن أقرب مستوى مقاومة مع المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم (EMA)، قرب 4,317$، يليه المتوسط المتحرك الأسي لمدة 100 يوم (EMA). لكسر المعنويات البيعية الحالية وتمهيد الطريق لتعافي أكثر استدامة في أسعار المعادن الثمينة، من الضروري اختراق هذه المنطقة المقاومة القوية بحجم تداول كبير.