تحليل الذهب

واجهت أسعار الذهب ضغوطًا هبوطية يوم الجمعة على الرغم من صدور تقرير الوظائف الأميركي الأضعف من المتوقع، حيث كافح المعدن الثمين للبقاء فوق $4,200. وانخفض المعدن بنحو 1%، متأثرًا بالارتفاع المستمر في عوائد سندات الخزانة الأميركية، هابطًا من أعلى مستوى خلال الجلسة عند $4,227 إلى $4,138. كان المشاركون في السوق يراقبون عن كثب تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر، الذي أظهر إضافة 29,000 وظيفة جديدة فقط، أي أقل بكثير من التوقعات البالغة 90,000، في حين ارتفع معدل البطالة الوطني قليلاً إلى 4.2%. على الرغم من أن بيانات الوظائف الضعيفة، إلى جانب تصريحات متساهلة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، غذت في البداية التكهنات حول توقف وشيك في رفع أسعار الفائدة أو احتمال تعديلات في الأسعار، ظل ارتفاع عوائد السندات عامل سحب رئيسي على الاقتصاد الكلي. دفع الارتفاع في عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات المستثمرين إلى البحث عن عوائد مستقرة في منتجات الدخل الثابت، مما قلل جاذبية الذهب. وفي الوقت نفسه، ضاعفت ديناميكيات السوق الأوسع، بما في ذلك تراجع أسعار الطاقة بسبب الإمكانية المطروحة لإطلاق الاحتياطيات الإستراتيجية الأوروبية، من الضغط الهبوطي على أسعار السلع العالمية عبر فئات أصول مختلفة لاحقًا في الأسبوع.

غيرت بيانات سوق العمل والخطابات التالية لقادة البنوك المركزية توقعات الأسواق المالية العالمية بشكل كبير بشأن أحدث قرارات السياسة النقدية. أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز ونائب الرئيس فيليب جيفرسون إلى أن صانعي السياسات ليسوا في عجلة من أمرهم لرفع تكاليف الاقتراض، مما دفع نماذج احتمالات أسعار الفائدة إلى احتساب توقعات بتجميد أسعار الفائدة. تظهر بيانات من منصة برايم تيرمينال أن سوق المال يرى حاليًا احتمالًا بنسبة 77% لبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة (fomc) المقرر في 28 أكتوبر، في حين ارتفعت التوقعات بشأن احتمال رفع أسعار الفائدة في ديسمبر إلى 88%. ومن المدهش أنه حتى مع التحول في توقعات أسعار الفائدة، لم ترتفع أسعار الذهب، ويرجع ذلك أساسًا إلى ضعف طفيف في مؤشر الدولار الأمريكي (dxy)، الذي انخفض بنسبة 0.14% إلى 101.89، مما قلل من جاذبيته كملاذ آمن. ومع ذلك، ومع استمرار صعود عوائد سندات الخزانة الأميركية—وبلوغ عائد السند القياسي لأجل 10 سنوات 5.9% بارتفاع قدره 4 نقاط أساس—تتجاوز تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعادن الثمينة غير المولدة للدخل المكاسب التقليدية الناجمة عن ضعف الدولار. وفي الوقت نفسه، تباطأ سوق الطاقة بعد ظهور تقارير تفيد بأن أوروبا قد تلجأ إلى الاحتياطيات الإستراتيجية من الديزل والنفط الخام، مع تراجع خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 1.6% إلى $91.42 للبرميل. واجه المستثمرون مزيجًا معقدًا من المؤشرات الاقتصادية الكلية مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع.

مع التطلع إلى بيانات اقتصادية قادمة، سيراقب المشاركون في السوق سلسلة من المؤشرات الاقتصادية الأميركية ذات الأثر الكبير، والتي قد تؤثر بشكل كبير على تحركات أسعار المعادن الثمينة والأسواق المالية عمومًا. محليًا، ستشمل إصدارات البيانات أحدث مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات (pmi) من معهد إدارة الإمدادات (ism)، وتحديثًا شاملاً لسوق العمل، والإصدار الرسمي لمحضر اجتماع اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة (fomc) الأخير، وخطابًا لرئيس الاحتياطي الفيدرالي شون بومان، ومؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان. ستوفر هذه التقارير المنتظرة بشدة معلومات حاسمة للمساعدة في تحديد ما إذا كان الاقتصاد العالمي يشهد تباطؤًا حقيقيًا أم أن الضغوط التضخمية لا تزال قوية بما يكفي لدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة في المستقبل. سيفحص المتداولون كل قطعة من المعلومات بحثًا عن دلائل تشير إلى ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيلتزم بصمته السياسي في أكتوبر أم سيتخذ إجراءات تشديد قبل نهاية العام. وتشير هذه الوفرة من البيانات إلى أن تقلبات أسواق العملات والسندات والمعادن الثمينة من المرجح أن تظل مرتفعة بينما يعيد المشاركون في السوق تقييم مراكزهم قبل هذه الإعلانات الرئيسية.

من الناحية الفنية، سمح فشل الذهب في اختراق مستوى المقاومة عند $4,200 للبائعين بالهيمنة على حركة الأسعار قصيرة الأجل، مما فتح الباب لمزيد من التراجعات. يطفو مؤشر القوة النسبية (rsi) حاليًا دون المستوى المحايد 50، مؤكدًا سيطرة الزخم البيعي في هيكل الرسم البياني قصير الأجل. يكمن الدعم الفني الفوري عند المستوى النفسي $4,100. قد يؤدي كسر دون هذا المستوى إلى مزيد من الانخفاضات نحو قيعان يوليو عند حوالي $3,996 و $3,959. وعلى العكس، لاستئناف الزخم الصاعد وتحدي المستويات التاريخية الأعلى، يحتاج المشترون إلى استعادة مستوى المقاومة عند $4,200 بقوة لشن هجوم قوي على المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (sma)، الذي يبلغ حاليًا $4,279. حتى يستعيد المشترون موطئ قدم عند هذا الحاجز الفني الرئيسي، يظل خطر السوق مائلاً نحو التماسك أو جني الأرباح، بينما يوازن المتداولون بين المؤشرات الاقتصادية المقبلة وعوائد السندات الحالية.

الذهب (xau/usd) ظل أدنى $4,200 خلال النصف الأول من جلسة التداول الأوروبية يوم الجمعة، حيث انتظر المشاركون في السوق بحذر بيانات التوظيف الأمريكية الرئيسية. كانت توقعات السوق مركزة بشكل أساسي على تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر، مع توقع الاقتصاديين لزيادة متواضعة قدرها 90,000 وظيفة، وهو أقل بكثير من الرقم الذي تم تعديله إلى الأسفل للشهر السابق، في حين كان من المتوقع أن يظل معدل البطالة دون تغيير عند 4.1%. علاوة على ذلك، كان من المتوقع أن يوفر مؤشر التضخم السنوي للأجور، المقاس بمتوسط الأجور بالساعة، إرشادات جديدة لمسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، لا سيما مع تراجع التوقعات بشأن زيادة فورية في أسعار الفائدة في أكتوبر. كانت هذه البيانات الرئيسية المحرك الأساسي لتحركات الدولار وأثرت على سعر الذهب.

وفي الوقت نفسه، أثر السياق الاقتصادي الكلي والجيوسياسي الأوسع بشكل كبير على معنويات السوق. أشار العديد من كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا إلى أنه، بعد تعديلات سابقة على السياسة النقدية، لا يوجد استعجال لرفع أسعار الفائدة بشكل حاد. وفي الوقت ذاته، أظهرت بيانات معهد إدارة التوريد (آي إس إم) استمرار نمو القطاع الصناعي الأمريكي، على الرغم من استمرار ارتفاع تكاليف المواد الخام. هذه المخاوف المستمرة بشأن التضخم، إلى جانب تقلبات سوق الطاقة والمخاوف المستمرة بشأن الإمدادات، ساهمت في استمرار توقعات السوق بإمكانية تشديد السياسة النقدية من قبل البنوك المركزية في المستقبل. علاوة على ذلك، أدت التصاعدات في التوترات الجيوسياسية — بما في ذلك المخاوف بشأن احتمال نشر قوات في الخليج الفارسي، والاضطرابات التي تتعرض لها ناقلات النفط في مضيق هرمز، والتصريحات السياسية رفيعة المستوى بشأن الاستقرار الإقليمي — إلى دفع علاوات المخاطر الجيوسياسية للارتفاع. هذا الوضع يعزز جاذبية الدولار كملاذ آمن، محدثًا رياحًا معاكسة مستمرة ويجبر مستثمري الذهب على التحلي بالحذر قبل السعي لتحقيق مزيد من المكاسب.

من منظور المخطط البياني، يعكس النمط الفني لأربع ساعات لزوج الذهب/الدولار الأمريكي (xau/usd) اتجاهًا هبوطيًا قصير الأمد، مع تذبذب السعر الفوري أدنى المتوسط المتحرك البسيط لفترة 200 وبالقرب من مستويات تصحيح فيبوناتشي. تشير المؤشرات الفنية إلى تباين في الاتجاه: فكل من macd والرسم البياني في المنطقة الإيجابية، بينما يطفو مؤشر القوة النسبية rsi حول 43، مما يوحي بأن الزخم الهبوطي قد توقف بدلاً من أن ينقلب تمامًا. لذلك، سيواجه أي ارتداد فوق $4200 مقاومة، لا سيما عند مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% قرب $4230. كما سيواجه السعر مقاومة عند مستوى تصحيح فيبوناتشي 50% قرب $4319 والمتوسط المتحرك البسيط لفترة 200 قرب $4386. لكسر الاتجاه الهابط الحالي بحسم، يجب اختراق هذه المناطق ذات العرض الكثيف، خاصة مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6% قرب $4519. على الجانب الهبوطي، يوفر مستوى تصحيح فيبوناتشي 78.6% قرب $4103 دعماً، وقد يختبر السعر قيعانه السابقة قرب $3942 إذا تكثفت الضغوط البيعية.